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De Services conomiques TD La croissance mondiale a mieux rsist aux turbulences commerciales que beaucoup ne lavaient craint plus tt cette anne. Mme si llan devrait ralentir en 2026, le flchissement sera moins important quon le prvoyait il y a trois mois. En revanche, lconomie amricaine devrait progresser, car les rductions de taux de la Rserve fdrale amricaine (la Fed), les dispositions de la One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) et les changements rglementaires lui sont favorables. Les donnes conomiques sont galement contrastes au Canada. Les initiatives gouvernementales visant stimuler les investissements devraient rencontrer une certaine rsistance dans le cadre de la rvision de lAccord Canadatats-UnisMexique (ACEUM) prvue en 2026. La Banque du Canada (BdC) a fait sa part et les dpenses publiques devraient jouer un rle de plus en plus important. Alors que le monde entier sapprte tourner la page sur 2025, dimportants acteurs sur le plan de la croissance mondiale sont en voie datteindre ou de dpasser les prvisions que nous avons formules plus tt cette anne, et ce, malgr les perturbations dcoulant de la politique commerciale amricaine. Pour diverses raisons, les droits de douane ne se sont pas rvls aussi punitifs que les taux tarifaires annoncs, et les rductions de taux par les banques centrales lchelle mondiale ont t un facteur favorable ncessaire (voir le rapport). La situation sera la mme lavenir, mais un autre ralentissement est probable, car la plupart des grandes banques centrales ont atteint la fin de leur cycle dassouplissement et doivent maintenant assurer lharmonie entre une politique montaire quilibre et un contexte dinflation stable. Bien que les dficits publics augmentent dans de nombreuses conomies, il ne sagit pas dun thme universel. Certains gouvernements subissent des pressions quant lassainissement de leurs finances, ce qui pourrait rduire au minimum limpulsion budgtaire dans le monde lan prochain. La Chine figurait parmi les pays ayant surpass les prvisions, mme si les investissements y sont maintenant en baisse. Ce plus rcent obstacle raffermira la dtermination des autorits venir en aide lconomie au moyen de politiques de soutien lan prochain. Par ailleurs, les gouvernements de la zone euro devraient accrotre leurs dpenses, en particulier dans le secteur de la dfense. Il faudra toutefois du temps aux grands pays pour donner suite leurs annonces, et cette impulsion budgtaire deviendra plus vidente au deuxime semestre de 2026. https://economics.td.com/fr-quarterly-economic-forecast

La Banque du Canada a annonc aujourdhui quelle maintient le taux cible du financement un jour 2,25 %. Le taux officiel descompte demeure 2,5 %, et le taux de rmunration des dpts, 2,20 %. Partout dans le monde, les grandes conomies continuent de se montrer rsilientes face au protectionnisme amricain, mais lincertitude reste leve. Aux tats-Unis, la croissance conomique est soutenue par une consommation vigoureuse et un essor des investissements dans lintelligence artificielle. La paralysie partielle du gouvernement amricain a rendu la croissance trimestrielle volatile et retard la publication de certaines donnes conomiques cls. Toujours aux tats-Unis, les droits de douane engendrent une certaine pression la hausse sur linflation. Dans la zone euro, la croissance conomique a t plus forte que prvu, le secteur des services se montrant particulirement rsilient. En Chine, la demande intrieure modeste, y compris la faiblesse accrue du march du logement, pse sur la croissance. Les conditions financires mondiales, les prix du ptrole et la valeur du dollar canadien sont tous rests sensiblement inchangs depuis la parution du Rapport sur la politique montaire doctobre. Au Canada, lconomie a affich une croissance tonnamment forte de 2,6 % au troisime trimestre, mme si la demande intrieure finale a stagn. Cette progression du produit intrieur brut (PIB) refltait en grande partie la volatilit du commerce. La Banque sattend ce que la demande intrieure finale progresse au quatrime trimestre, mais compte tenu de la baisse anticipe des exportations nettes, la croissance du PIB sera probablement faible. Celle-ci devrait se redresser en 2026, quoique lincertitude demeure leve et que les fluctuations importantes des changes commerciaux pourraient continuer de causer de la volatilit dun trimestre lautre. Le march du travail canadien montre certains signes damlioration. Lemploi a enregistr des gains solides au cours des trois derniers mois, et le taux de chmage est descendu 6,5 % en novembre. Nanmoins, le march de lemploi dans les secteurs sensibles au commerce demeure faible et les intentions dembauche restent modres lchelle de lconomie. Linflation mesure par lindice des prix la consommation (IPC) a ralenti pour stablir 2,2 % en octobre, les prix de lessence ayant baiss et ceux des aliments ayant progress plus lentement. Cela fait maintenant plus dun an quelle se situe prs de la cible de 2 %, tandis que les mesures de linflation fondamentale se maintiennent dans une fourchette de 2 3 %. La Banque estime que linflation sous-jacente est encore autour de 2 %. court terme, linflation mesure par lIPC sera probablement plus leve en raison des effets du cong de TPS/TVH de lan dernier sur les prix de certains biens et services. Abstraction faite de cette variabilit, la Banque sattend ce que les capacits excdentaires persistantes contrebalancent plus ou moins les pressions sur les cots associes la rorganisation du commerce, gardant linflation mesure par lIPC proche de la cible de 2 %. https://www.banqueducanada.ca/2025/12/fad-communique-2025-12-10/