Martin Marshall, AMP

Faits saillants : Laccessibilit au logement au Canada a enregistr une huitime amlioration conscutive au quatrime trimestre 2025. Il sagit de la plus longue srie damliorations jamais enregistre dans le pays. Le ratio du paiement hypothcaire sur le revenu (MPPI) pour une maison reprsentative a diminu de 0,4 point de pourcentage. Les prix des logements dsaisonnaliss ont augment de 0,4 % au quatrime trimestre 2025 par rapport au troisime trimestre 2025 ; le taux hypothcaire de rfrence (terme de 5 ans) a augment de 4 points de base, tandis que le revenu mdian des mnages a augment de 0,8 %. Laccessibilit sest amliore dans six des dix marchs au quatrime trimestre. Sur une chelle mobile des marchs, du meilleur au moins bon : Vancouver, Calgary, Toronto, Edmonton, Victoria et Hamilton. linverse, Qubec et Ottawa/Gatineau ont connu une dtrioration au quatrime trimestre, tandis que Montral et Winnipeg sont restes inchanges. lchelle nationale, laccessibilit sest amliore de 0,6 point de pourcentage dans le segment des coproprits et de 0,4 point de pourcentage dans le segment des maisons individuelles. Laccessibilit au logement sest encore amliore au dernier trimestre de 2025, marquant une huitime hausse trimestrielle conscutive, la plus longue jamais observe. Le pourcentage du revenu consacr aux paiements hypothcaires est tomb 51,6 %, son niveau le plus bas en prs de quatre ans, mme si laccessibilit demeure nettement au-dessus de sa moyenne de long terme de 40,5 % depuis 2000. Ces progrs sont survenus malgr une lgre hausse des prix nationaux, la premire en trois trimestres. Le taux hypothcaire 5 ans a annul la hausse de 4 points de base du trimestre prcdent, enregistrant une baisse quivalente au T4, soit la septime amlioration des cots de financement en huit trimestres, permettant aux emprunteurs de profiter de taux environ 22 points de base plus bas quun an plus tt. Toutefois, la progression des revenus a davantage contribu lamlioration du trimestre que les variations des taux. Bien que les revenus aient pris du retard par rapport aux prix des logements ces dernires annes, lcart sest rduit et le ratio prix-logement/revenu a atteint son meilleur niveau en cinq ans. Les tendances rgionales sont restes contrastes : Vancouver et Calgary ont affich les plus fortes baisses du ratio paiements hypothcaires/revenu, aides par la baisse des prix, tandis que Toronto a galement enregistr une amlioration notable malgr la stabilit des prix. linverse, laccessibilit sest dtriore Qubec et Ottawa-Gatineau, o la hausse des prix a surpass leffet de la croissance des revenus et de la baisse des cots de financement. Dans lensemble, la majorit des amliorations de la dernire anne sest concentre dans les marchs les plus tendus plutt que dans les rgions dj plus abordables. Cette tendance pourrait se poursuivre en 2026, la faiblesse persistante des marchs de la revente Toronto et Vancouver ne laissant pas prsager de rebond des prix, surtout dans un contexte de ralentissement dmographique. Pour la suite, si les prix nationaux augmentent modestement, la croissance des revenus devrait demeurer le principal moteur de lamlioration de laccessibilit, les taux dintrt offrant peu de marge supplmentaire alors que la Banque du Canada juge sa position montaire approprie et que les dficits publics mondiaux pourraient exercer une pression la hausse sur les rendements long terme. https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/logement/abordabilite-logement.pdf